【水泥人網】2月14日水泥板塊延續了春節后的反彈態勢，板塊整體漲幅5.78%。個股方面獅頭股份、同力水泥、華新水泥、塔牌集團和福建水泥五只股票封在漲停板。

分析稱，開春施工旺季的來臨，水泥價格回調后高位穩起后，行業盈利能力逐步被市場看好，水泥股仍將有較大上漲空間。數據顯示，2010年1-11月份全國水泥利潤總額繼續保持大幅增長，達到486.95億元，繼續創歷史新高。另外，中央2011年“一號文件”提出未來十年將投資約四萬億元用于水利建設，將促使水泥的需求在未來2-3年進入高峰。

水泥行業整體趨勢向好

2010年是“十一五”規劃的收官之年，建材市場經受住了諸多考驗，仍保持長足增長態勢。在國家出臺“建材產能過剩”調整、房地產調控等的重壓之下，建材企業仍取得較好成績。

從產能上看，2011年水泥行業預計新增產能約9000萬噸，淘汰落后產能約1億噸。從需求上看，在2011年“四萬億刺激政策”對水泥向上的推動效應雖然已減弱，但其大多數工程仍然在建，對水泥需求的支撐作用還在，而水利、高鐵等建設的興起也使水泥需求得到了一定保障。特別是住建部推出的1000萬套保障性住房建設，將帶來水泥需求的新增量約1.5億噸。此外，城鎮化建設、區域開發，都將使水泥需求保持一定增長速度，預計2011年水泥產量將達21.4億噸。

分析顯示，從2011年水泥價格上看，由于總產能并未增加，需求仍在增長，而煤炭價格上漲預期不斷增強，水泥平均價格仍會有所上漲，行業利潤也將進一步提升。水泥行業總體趨勢向好。

區域市場增速差異化

在保障房的建設中，財政實力較強的東部城市及直轄市有望超預期。施工旺季的到來，很多基建項目拉動了區域市場的需求，特別是壓力較小的地區及新增產能沖擊較小的東部地區，如江蘇、浙江、安徽；還有落后水泥產能淘汰力度較大的地區，如廣東、河北、山西、湖南等。

據了解，2011年東部水泥均價預計同比大幅提升，從而帶來水泥股業績大幅增長。華東地區水泥全年均價維持在400元/噸左右，東部主要水泥企業的出廠價格，同比每噸有望提升20-50元左右。研究報告還指出，華東地區2011年水泥供求可達基本平衡，預計2012年供應將出現緊張。

統計數據顯示，2008年以來各分區域水泥行業的利潤總和增速與全國水泥利潤總和的增速以及各區域利潤總和增速之間，都存在較大的差異，水泥行業的區域性差異變得越來越明顯。

供需缺口或繼續擴大

隨著“十二五”期間節能減排的目標將進一步提升，對于水泥、鋼鐵等高耗能企業的限制將更加嚴厲，東部地區水泥企業可能繼續面臨停產限產等限制，一定程度上緩解產能過剩的局勢，同時也縮減了傳統高耗能企業的供應量。

2010年第四季度，由于全國大范圍拉閘限電，水泥的供需缺口一度拉大，價格上漲猛烈。從水泥價格來看，四季度以來南部水泥整體漲價超過50元。從2010年水泥企業產銷情況來看，產銷率基本穩定在98%以上。入冬后北方水泥企業產量將大幅減少，春季后施工旺季的來臨使產銷率繼續提升。

?業內人士稱，從基層調研的情況來看，主要水泥廠商明年大幅增加供給的可能性不大，主要是受制于投資的調控措施；而通脹形勢卻有進一步加劇的可能，目前很多廠商對全面開工還抱有一定的疑慮。一季度后，隨著供需格局的平穩，水泥價格將會出現一定程度的回落，但幅度不會太大。深入進行區域整合、市場集中度提高的公司可能會進一步優化自身的產能，從而進一步打開業績空間。

也有分析師稱，一季度前，水泥價格上漲的態勢不會發生改變，不過由于投資和地產政策有可能繼續收緊，明年水泥投資繼續大幅增長的概率也較小。

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