前日，央行召開了貨幣政策委員會2009年第4季度例會，發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好金融服務(wù)支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興和抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》)，“禁止對國家已明確為嚴(yán)重產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)和項(xiàng)目盲目發(fā)放貸款。”業(yè)內(nèi)將其解讀為“這是在落實(shí)9月份以來調(diào)整產(chǎn)生過剩的政策，對鋼鐵等相關(guān)板塊肯定是利好，利于行業(yè)長期發(fā)展。”

水泥、鋼鐵股資金凈流入

“這意味著鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備這六大行業(yè)未來融資狀況將極其困難。”國信證券行業(yè)分析師林松立認(rèn)為，“在禁止信貸投向上，央行有極大的約束力。銀行若違反將遭受較為嚴(yán)厲的警告。”

而昨日，在大盤超跌反彈中，水泥、鋼鐵板塊漲勢進(jìn)入前十。大智慧超贏系統(tǒng)顯示：鋼鐵板塊本周資金呈先抑后揚(yáng)態(tài)勢，4個交易日內(nèi)資金累計凈流出3.22億，但昨日資金凈流入2.36億，而其他三個交易日均呈凈流出態(tài)勢，但流出量卻是逐日減緩。另外，水泥、煤化工板塊本周資金分別凈流出1.15億和2.11億；與鋼鐵板塊資金動向基本相同，僅周四資金有凈流入，分別凈流入0.92億和1.42億。

業(yè)內(nèi)多認(rèn)為，相關(guān)行業(yè)昨日資金呈現(xiàn)凈流入與23日發(fā)布的《指導(dǎo)意見》有直接關(guān)系。

有利于大公司，不利于小公司

金元證券研究員王昕指出：水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩比較明顯，今年整體固定資產(chǎn)投資到11月份前的增速是30%，而水泥的投資增速是60%。年初增速是70%-80%。“所以目前必須要進(jìn)行控制，否則明后年，新增產(chǎn)能也會釋放出來，供需情況就會惡化。但是調(diào)控的實(shí)際效果不會在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中立馬反映出來。”

長城證券鋼鐵行業(yè)分析師喬培濤指出：鋼鐵目前面臨的核心矛盾即產(chǎn)能過剩。09年實(shí)際產(chǎn)能為粗鋼6.2億噸，明年再投產(chǎn)約5000萬噸達(dá)到6.7億噸，然而隨著抑制產(chǎn)能政策限制，明年下半年后基本再無新增產(chǎn)能，產(chǎn)能擴(kuò)張高峰就此過去。但我國對鋼鐵的需求以不低于12%的速度穩(wěn)健增長，預(yù)計明年總需求為粗鋼6.75億噸，后年甚至?xí)霈F(xiàn)供不應(yīng)求。因此“中長期看，鋼鐵騰飛再無阻擋”。

“資本市場很多時候，需要一些政策、概念的支撐。”世紀(jì)證券研究員呂麗華昨日分析，“《指導(dǎo)意見》在大盤反彈中，對相關(guān)板塊促進(jìn)作用還是顯而易見的。盡管相關(guān)行業(yè)的銀行融資會比較困難，但是，上市公司更喜歡從股民手中籌集資金。因此，對行業(yè)龍頭大公司而言，融資其實(shí)不是問題。而一些小產(chǎn)能公司就面臨不利局面。”

《指導(dǎo)意見》同時也鼓勵銀行在如紡織業(yè)等重點(diǎn)支持產(chǎn)業(yè)的信貸投放。對此，林松立指出，“約束力明顯很弱，畢竟不能硬性規(guī)定銀行在這些產(chǎn)業(yè)的信貸投放比例，完全取決于銀行對信貸項(xiàng)目的衡量。”“因此我們認(rèn)為這些行業(yè)，除了裝備制造業(yè)幾個少有的信貸質(zhì)量較高的外，其余產(chǎn)業(yè)信貸的獲得取決于信貸質(zhì)量。”